铁路设备：提振信心 铁路先行

　　事件：据中国政府网消息，7月9日上午和10日上午，国务院总理温家宝先后主持召开两次经济形势座谈会，听取专家和企业负责人的意见和建议。温家宝指出，鼓励和引导民间投资健康发展的“新36条”相关实施细则已全部出台，要抓好落实，尤其要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。

　　点评：

　　铁路投资主体将全面开放，具体实施仍待更多细则。在铁路建设引入民间资本方面，12年5月，铁道部正式发布《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，并明确民间资本投资铁路的市场准入标准和优惠扶持政策要公开透明，对民间资本不单独设置附加条件。民间资本投向可包括铁路干线、客运专线、城际铁路、煤运通道等，几乎没有任何限制。我们认为，目前引入民间资本的实施过程中，铁路建设前期投资大、国家对铁路运价控制、投资回报期长、利润低仍然是阻碍民间资本进入的主要问题，具体实施仍需要更加明确的细则。

　　提振信心相关事件的落实或将推进资金来源问题解决和城际铁路建设。在铁路设备需求方面，我们认为高铁建设高峰过后，城际铁路的大规模建设将是车辆需求的主力。温总理此次表示在铁路领域做几件看得见、鼓舞人心的实事的落实，或将包括推进资金来源的解决以及后续城际铁路的建设。目前，各地区城际铁路网建设总体规模超过2万公里，对铁路设备的需求将不亚于高铁。

　　投资建议：我们认为铁路建设关系民生，对经济增长也有重要的带动作用。建设资金来源保证后仍将会稳步推进。由于12年下半年新线投产里程高，预计铁路设备购置投资额下半年有望向上调整。动车组招标的重启也将会带来事件性驱动机会。维持对铁路设备行业增持评级，重点推荐中国南车、中国北车、时代新材。