雪人股份(002639):国际化优势显著的制冰设备龙头

信息来源：东兴证券 日期：2011-11-16 作者：[  王明德  ]
        公司主要产品包括制冰系统、片冰机、冷水机、其他制冰设备及制冰系统辅助设备等四大类,在食品加工、商超物流、远洋捕捞等行业的冷链建设领域,包括水利水电、核电、建筑工程等行业在内的混凝土降温领域,矿井降温等人工环境领域,蓄能调峰等节能环保领域,以及精细化工行业反应釜降温、人工冰雪、食用冰、家用、制药医疗等领域广泛应用,市场规模远超过此前预计的20亿。
        消费升级:冷链物流、食品加工需求增加。随着人民生活水平的提高,我国食品卫生与加工保鲜问题越来越受到人们关注,特别是对食品加工企业,每一个生产环节工艺都有着严格的要求。冰冷加工成为畜禽屠宰及食品预冷、肉制品加工、水产品加工的主要手段。
        工业升级:服务于大型混凝土降温。大型混凝土建筑中应用冰降温的包括核电、桥梁、水利水电工程、超高层建筑物等领域,在建筑行业制冰设备的主要作用是混凝土搅拌降温,消除温度应力,防止砼体出现温度裂缝。
        竞争优势明显,市场占有率高。公司在国内制冰机市场的市场综合占有率名列第一,在工业制冰设备制造领域处于绝对的领先地位。在高端商业制冰机领域公司也享有较高的市场份额,在零售等行业细分市场中名列前茅。根据《中国制冰机行业研究》,公司在国内同行业企业中资产规模、销售额、净利润、资产收益率水平均名列前茅。
        公司IPO计划公开发行股票数量不超过4,000万股,占发行后总股本的比例不超过25.00%。募集资金的主要用途为投资高效节能制冰系统生产基地建设项目及技术研发中心建设项目。
        公司2011-13年EPS分别为0.60、0.79、1.06元,按照11年30-35倍的估值,对应公司的询价区间应为18-21元。