东江环保(002672):立足于固废资源化的国内领先综合性环保服务商

信息来源：平安证券 日期：2012-04-12 作者：[  邵青  ]
        投资要点
        建议询价区间40.78~47.87元.
        根据预测公司2012-2014年全面摊薄后实现EPS分别为U1.97元、2.63元、3.17元。U建议给予公司2012年动态PE23~27倍的合理估值,对应合理价值区间为45.31~53.19元,建议报价时给予10%的折价,询价区间为40.78~47.87元.
        高增长的工业废物资源化专家
        公司是我国我国废物处理行业的领先企业,拥有最为齐全的废物处理经营资质和业内少有的"一站式"环保解决方案能力。在过去九年中实现超过20倍的高增长。
        固废处理行业进入黄金发展期
        在工业化进程加速、国家政策的强力支撑、国家环保投资力度加大等因素驱动下,发展相对滞后的我国固废处理行业进入黄金发展期。2015年我国工业固体废物综合利用率将由目前的69%提高至72%,届时市场容量将超过1.5万亿。
        市政生活垃圾处理率将由目前的71%提升至2015年的80%,市场潜力巨大。
        产能扩张、资源化产品深加工、基于业务区域布局的兼并重组成为公司未来主要看点
        未来3-5年内公司产能释放,业绩贡献明显;资源化产品深加工提升公司产品品质和盈利能力;基于业务区域布局的兼并重组为公司股价带来不断的主题性机会。
        风险提示:铜价大幅波动、宏观经济风险、迅速扩张后带来的管理风险