重啤复牌跌停市值蒸发39亿 28家机构损失24亿

　　重仓机构遭重创，大成系基金一日损失3.6456亿元

　　重庆啤酒(600132)昨日发布有关“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗项目疗效及安全性仍没有定论”后宣告复牌。复牌后的重庆啤酒立即被死死地砸在跌停板上，大跌8.11元，市值蒸发39.2524亿元。重庆啤酒的跌停，也令重仓该股的大成系基金一日损失了3.6456亿元。

　　市值单日减少39.2524亿元

　　重庆啤酒昨日一开盘就被大卖单打至跌停价直至收盘，截至收盘时，仍然有85.09万手卖单压在重庆啤酒的跌停板上。重庆啤酒复牌后最终报收于72.95元，单日市值就蒸发了39.2524亿元。该股昨日仅成交了818万元，成交金额较停牌前的13亿元骤降了99.37%。

　　值得注意的是，中信证券总部以及另一家机构昨日分别买入重庆啤酒203.5305万元和30.6390万元，占重庆啤酒昨日总成交额的28.63%，这两家机构分别位居重庆啤酒昨日的第一和第四大买入席位。

　　分析师表示，停牌前，重庆啤酒上涨过猛，是因为市场对该公司的疫苗项目有着较高的期待，但重庆啤酒此次公布的结果无疑给市场泼了一大盆冷水，预计重庆啤酒后续还会出现跌停。

　　重庆啤酒治疗用(合成肽)乙肝疫苗II期临床试验揭盲结果公布数据显示：安慰剂组应答率28.2%；治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗 600μg组应答率30.0%；治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg组应答率29.1%。相比安慰剂的应答率，采用乙肝疫苗的患者应答率并没有明显增加。

　　对于这一数据，大成基金医药研究主管吕猛表示：“此次重庆啤酒公布的安慰剂对照组的转阴率28.2%，的确非常异常。其不仅超过所有文献记载的最高水平，而且令人吃惊的是，它竟然非常接近国际上目前乙肝治疗一线用药的治疗水平。如果安慰剂对照组转阴率以5%来测算，由重庆啤酒用药组的转阴率可达50%以上，即便安慰剂对照组转阴率为有文献记载的最高17%，则重庆啤酒用药组的转阴率也将达到40%以上。”

　　吕猛认为：“从用药组的治疗效果来看，有效病例328人中，安慰剂对照组与两个用药组的应答率都是30%左右，故可以推测总的应答人数约为328×30%＝98人，整体看疗效不错，目前国际治疗乙肝病毒一线用药水平也大抵如此。当然，判断一个新药的疗效，并不能仅靠上面几个简单的数据，还需要综合考虑疫苗的安全性等其他数据，而重庆啤酒此次揭盲结果根本未予公布，仅仅公布一些初步结论，投资者根本无法对疫苗的前景做出正确判断。”

　　长期关注重庆啤酒的兴业证券也认为，重啤疫苗结果显示，治疗组e抗转阴在30%左右，表明疫苗有效，但安慰剂组有28%，远高于合理水平，导致治疗组效果不明显。他们判断可能继续进行临床试验，同时要查找安慰剂组异常原因。重啤此次公告尚未披露各个组揭盲有多少人实验，多少人转阴，只披露百分比。未来完整数据公布后，才能判断疫苗的真实效果。

　　28家机构损失24.09亿元

　　事实上，重庆啤酒与乙肝疫苗已有着十多年的“渊源”。1998年10月27日，重庆啤酒曾发布公告称，斥资1435.2万元收购佳辰生物52%股权。

　　当时佳辰生物声称依托第三军医大学的科研平台，自上世纪90年代初开始进行乙肝新药的开发，重庆啤酒也迎来了上市之后的第一波大行情。

　　2001年1月19日，重庆啤酒将佳辰生物股权比例增至93.15%，从此公司被视作乙肝疫苗概念股遭遇反复炒作。从1998年重庆啤酒宣布收购佳辰生物股权时前一交易日2.13元收盘价到此次停牌前的81.06元，重庆啤酒其间股价已经飙涨了37倍。

　　不仅普通投资者非常钟情于重庆啤酒，就连机构投资者也是深深恋上这只有着“疫苗概念”光环的个股。

　　根据重庆啤酒今年三季报显示，截至9月30日，共28家机构持有重庆啤酒。其中，基金有20家，保险公司有1家，券商集合理财有4家，一般法人有3家。持仓量总计2.97亿股，占重庆啤酒流通A股市场的比例达到61.38%。

　　若按照上述机构持股数量以及重庆啤酒昨日的收盘价格来计算，仅仅一个交易日，重庆啤酒就让28家机构的24.0867亿元资金化为乌有。

　　另据天相统计显示，2011年基金三季报中，重庆啤酒进入19只基金的前十大重仓股，合计持有市值为31亿元。

　　基金重仓持有量前7名都来自大成基金公司，再加上另外两只重仓该股的大成旗下基金，9只基金合计重仓持有4495.15万股重庆啤酒，占重庆啤酒总股本的比例高达9.29%。经计算，大成系基金昨日损失了3.6456亿元。

　　此外，富国基金公司旗下4只基金今年三季报显示重仓持有重庆啤酒，合计持有252.13万股，持仓最重的一只基金占资产净值的4.24%，单日损失2044.7743万元。