东方证券：维持泸州老窖买入评级

　　证券时报网（www.stcn.com）07月04日讯

　　东方证券日前发布泸州老窖(000568)公司研报。研报指出，近期公司召开股东大会，在“轻资产、重品牌、多杠杆”的经营原则下，金字塔形的产品结构已经稳固——高档酒贡献利润，中低档酒贡献收入和提高市占率的局面没变。

　　东方证券指出，受宏观经济和限制“三公消费”等不利因素影响，公司对国窖1573适时实行控量保价策略，2012年经典装国窖1573在经销商渠道将减量1300吨。对于新品特曲老酒，公司正加强广告的投放力度，未来还将引入微电影等新的网络宣传模式。低端产品方面，公司2012年对博大公司的利润率要求较2011年有所提高，正在加大专卖店的开设力度，并通过大招商策略，将渠道下沉到县、乡级。股权激励第一期行权已完成，激励到位也有助于提高管理层的积极性。

　　东方证券预计公司2012年~2014年每股收益分别为2.99元、3.81元、4.69元，维持“买入”评级。