商报记者 刘连英

　　4月经济数据昨天出炉，ＣＰＩ涨幅5．3％略超市场预期，期指因此应声回落。两市股指开盘后高位震荡，多数板块飘绿，昨日强势权重股悉数调整，题材股表现低迷。不过，业内预期并不悲观，Ａ股成交量在低迷过后有所放大，期指成交量较前一交易日也进一步放大，期指有望震荡中缓慢上行。

　　期指结束4连阳

　　昨天，截至收盘沪指报2883．42点，跌7．21点，跌幅0．25％，主力1105合约下跌0．3％，现货收盘以后震荡走平。而股指期货盘中一度大幅度震荡，最终收绿。

　　昨天市场关注的焦点是4月份宏观数据，主力合约在数据公布之后曾短时急速下跌，1105合约最低曾跌到3126点，随后迅速回升。4月份ＣＰＩ同比上涨5．3％，高于市场普遍预期，因此市场第一反应为下跌。

　　不过，宝城期货分析师则指出，“细看数据，ＰＰＩ同比上涨6．8％，较3月及2月份明显回落。而4月份固定资产投资同比增25．4％，要高于整个一季度的25％，增长仍然强劲。消费品零售数据也较3月份有所回落，进口数据大幅回落。”他说，经济数据整体看来喜忧参半，通胀得到有效控制，相应的实体经济也受到了一些影响，因此并不形成重大利空。

　　从板块来看上日上涨的能源、材料和金融三大权重板块在近几日上涨后开始回调，幅度与大盘相适应，而非周期类的耐用品消费、医药板块则止跌回升。材料类板块与铜价的回调有关。

　　值得注意的是，昨日权重股虽表现不佳，但上涨个股要多于下跌个股，市场人气有所回升。“结合宏观数据及市场表现，我们认为昨天的小幅下跌是权重股多日上涨之后的技术性回调，随着两市成交量的放大，连续两日的窄幅震荡之后市场有望向上形成有力突破。”宝城期货分析师说。

　　后市或震荡上行

　　自上周四以来，期指呈现4连阳，市场出现止跌信号。其中，5月10日，股指期货4合约全面飘红，主力合约ＩＦ1105全天震荡反弹，收盘3149．4点，涨幅0．77％。而在收出4根小阳线之后，ＩＦ1005也突破了5日均线，沪深300涨0．75％，期指走势略强于现指，但收盘仍贴水3．82点。但是昨天主力合约盘中大幅震荡，尾盘收绿，下跌0．26％，收报3139．8点。

　　值得关注的是，目前，市场的焦点集中在主力持仓变化上。

　　中金所数据显示，从本周一开始空头主力大减仓，前20名会员减持空单2010手，包括国泰君安、中证期货、华泰长城、中粮期货在内的多家公司减持量都在250手以上，而同时多头总减仓不过550手，多空差距缩小，为期指反弹提供了空间。而昨天，多头加入了减仓队伍，减仓数量明显超过空头。其中，海通期货减仓高达425手，而南华期货和国泰君安期货减仓203手和171手。

　　中证期货分析师刘宾认为，技术上当月合约已4连阳，虽然连续4天均是小幅温和的反弹，但是期指重心缓步上移，有望继续维持缓步上移格局。

　　国投中谷则认为，ＣＰＩ已经出现了见顶信号，但经济运行回落已成事实。不过，由于投资机会的下降，实体经济的需求欲望将会继续下降，这有助于缓解通胀压力，并降低央行再次加息与提准的预期。这种现象说明，中国正处于一系列的调控政策难以让通胀压力真正下降，但却使经济活动处于下滑阶段的困境中。市场投资者也陷于了两难选择，既担心政府或再次频繁使用新的政策用以抑制通胀，又担忧如此下去经济将出现硬着陆，使得做多情绪无法有效汇集。因此，未来期指将陷入温水煮青蛙的尴尬境地。