风神股份“整合术” 中国化工“上市棋”

　　□经济视点报首席记者 任立斌

　　 自2006年，中国化工集团股份有限公司（以下简称中国化工）控股风神轮胎股份有限公司（以下简称风神股份）之后，关于其利用风神股份的资本运作平台，全面整合优质资产，实现集团整体上市的声音就从未衰减。

　　然而随着中国化工旗下相关轮胎产业整合步伐的加快，风神股份作为旗下最大的轮胎企业，则被认为最可能成为公司整体上市的平台，拉开相关资产整合大幕。

　　近期，风神股份股票市场则受传闻影响，交易活跃，资金进驻迹象明显，但对于传闻是否属实，有待进一步证实。

　　

　　大势所趋

　　“整体上市是大势所趋。”广发证券分析师黎韦清告诉经济视点报记者，风神股份原是地方国企，经过股权划转之后成为了央企中国化工的一员。其已经是中国化工全资公司——中国化工橡胶总公司（以下简称中化橡胶）最重要的成员，同时也成为了中国化工轮胎橡胶类资产整合最有利的平台。

　　8月9日，经济视点报记者致电风神股份，该公司证券部工作人员否认集团整体上市消息，并表示“如果有此方面情况，公司会及时发布相关公告。”

　　尽管如此，仍有分析人士从风神股份的控股股东中国化工入手，找出与风神股份相关的资产整合的种种可能。

　　2006年底，在焦作市政府“以股权换发展”理念主导下，中国昊华与河南轮胎集团签署的国有股权划转协议书，河南轮胎集团意将其持有的风神股份1亿股国有法人股无偿划转给中国昊华。

　　而中国化工则拥有中国昊华100%股权，并在中国昊华入主风神股份后成为风神股份实际控制人。

　　在当时双方合作之初，中国昊华党委副书记、副总经理王述纲表示，中国昊华将以风神股份为依托，全面整合与轮胎相关的优质资产，并通过资本市场认可的各种可能方式，向风神股份注入建设资金，用最短的时间把风神股份打造成中国轮胎行业的支柱企业。

　　此举，恰为风神股份今后的资产注入以及大股东整体上市埋下伏笔。对于两者角色，后者则更显得主动。

　　特别是，随着目前央企重组整合的有序推进，布局近5年的中国化工的轮胎资产整合计划也渐趋清晰。中国化工旗下仅有风神股份和ST黄海两家上市公司，其中风神股份或将成为中国化工轮胎资产整合的大平台。

　　“风神股份的销售收入占集团内轮胎业务销售收入的2/3以上，同时也是集团内乃至国内管理水平较高和效益较好的企业，未来将成为集团旗下轮胎橡胶产业的旗舰企业可能性较大。”黎韦清说。

　　 据日前有关媒体报道，风神股份董秘曾表示：基本上目前是以风神股份为中国化工旗下轮胎资产的整合平台，集团内部相关轮胎资产不出大的意外将注入风神股份中，但时间表目前还不清楚。

　　

　　悬而未决

　　随着风神股份为资产整合平台的基本确立，市场对于中国化工轮胎资产整合方案的揣测也浮出水面。

　　首先把中国化工内部的所有轮胎企业及资产全部划入中化橡胶，同时收购1~2家区域大型国有轮胎企业，构建一个年产能2000万条世界级的大型轮胎集团。

　　其后以风神股份为整体上市平台，吸收合并ST黄海或其他正在洽购的轮胎上市公司。最后通过定向增发方式，向风神股份注入中化橡胶，最终实现中国化工轮胎资产整体上市。

　　上述思路尽管多为市场专业机构的揣测，但仍得到了部分印证。

　　2010年，中化橡胶通过国有股权划转，目前已持有风神股份26.67%股份，成为公司第一大股东。中化橡胶旗下拥有轮胎企业4家、轮胎橡胶研究设计单位6家，目前已经明确提出整体上市的发展战略。

　　对此，业内分析认为，风神股份作为总公司旗下最大的轮胎企业，最可能成为整体上市的平台。

　　2009年至今，风神股份董事长曹朝阳升任中化橡胶总经理，同时兼任桂林橡胶和双喜轮胎公司董事长等举动，也被认为是“人事调整在为集团整体上市做准备”。

　　“中化橡胶已明确提出整体上市战略，并提出2015年实现收入较2011年翻倍、利润翻两番的目标；此外，总公司此前的人事调整，则可能是整合的前奏。”兴业证券分析师李纲领认为，其整体上市已经不远。

　　而据了解，风神股份是中化橡胶相关资产整合的最有利平台。黎韦清说，“我们认为集团内整合是大势所趋。而行业目前的状态也表明，整个轮胎行业有望在近几年迎来一次大的整合。”

　　经济视点报记者在中化橡胶网站了解到，公司方面指出，未来将重点发展半钢子午胎及适度发展全钢子午胎，积极探索向上游产业延伸的可能。同时，公司把海内外并购和整体上市作为未来的发展战略。

　　中化橡胶主要从事轮胎、橡胶、乳胶及相关产品的研制、开发和生产经营业务。橡胶总公司注册资本金7.44亿元，现有资产130亿元，旗下15家企业分布在北京、上海、沈阳、南京、青岛等十几个大中城市。

　　通过种种迹象不难看出，大股东中化橡胶明确的发展战略是整体上市。该集团旗下轮胎资产除风神股份外，还有黄海股份、桂林轮胎、双喜轮胎，对与集团整体上市，风神股份或将扮演的角色不言而喻。