滇旱千日三七涨七倍 上市药企称从未缺过货

　　干旱意味着减产，减产表明价格将上涨。云南的三年连旱药材、甘蔗等产品的涨价逻辑。

　　不过，单产减产并不意味着总量不能满足需求。

　　多位业内人士告诉记者，由于从2010年开始，三七等中药材种植面积的持续扩大，今年三七的总产量将远大于需求，因干旱减产引发的价格炒作将难以出现2010年的持续暴涨局面。

　　而对于下游制药企业尤其是相关上市公司的影响，也可能低于预期。昆明制药(600422.SH)表示，“三七从没缺过货”；天士力(600535.SH)则称，针对原料的整体战略安排，可以确保公司在三七等重要原料上，“撑个三五年没问题。”

　　涨价VS增产

　　云南中药材资源丰富，三七、天麻、云木香、当归、冬虫夏草等药材闻名全国；其中，仅文山州的三七产量就占全国90%以上。

　　由于干旱减产预期及资金推动，云南省药材商会提供的数据显示，近三年来部分中药材出现较大幅度上涨。如三七(60头)从三年前的60元/公斤上涨到目前的500元/公斤，涨幅逾7倍。

　　自2011年10月以来，文山三七的价格再一次出现了较大幅度的上扬。

　　公开信息显示，2011年10月，文山三七平均价格353元/公斤，2012年2月已达464元/公斤，短短的4个月时间，每公斤上涨了111元，涨幅达31.38%。其中，80头三七价格由去年10月300元/公斤上涨至今年3月最新报价460元/公斤，已逼近2010年初的历史最高价位。

　　文山当地人士表示，本轮价格上涨有成本推动的因素。近年来，种植三七所需的种子种苗、人工费、原材料费等随物价大幅上扬；而干旱及基础设施制约，水、电、路等建设配套资金大量投入也造成三七种植成本大幅增加。

　　不过，从供求变化来看，并不支持三七价格再次大幅飙升。

　　昆明制药董秘办人士指出，三七为三年生，近年采收的三七实际是2010年种植的，而2010年以来，云南三七种植面积就不断扩大，虽然单产受干旱影响会减产，但总产量不会减少，“即使干旱持续，三七产量也能满足需求。”

　　实际上，这几年干旱都会传出减产的消息，“但我们公司三七从来就没缺过货，”强调干旱减产，只是一种概念炒作，人为推高价格而已。

　　“撑个三五年没问题”

　　针对干旱引发的减产预期以及价格上涨趋势，一些主要的三七用量大户，尤其是部分医药上市公司，已经做出了安排。

　　三七用量大户，白云山A(000522.SZ)旗下的白云山和黄中药总经理李楚源则更为乐观。他表示，如果按照种植面积来算，今年的产量将达到1.2万吨，比市场需求量多50%以上。这种状态下，三七涨势难以持续。

　　李楚源强调，“我们现在的库存可以用到三七产新的时候，因此对我们的影响并不大。”

　　昆明制药董秘办人士则向记者表示，干旱对公司的三七原料会有一定影响。他透露，“目前公司没有原料种植基地，所需三七等原料全部需要外购，但公司会有一个满足正常生产需求的库存。目前库存处于正常水平。”

　　“西南干旱不会对公司原料供应产生大的影响。”天士力董秘办人士也认为。他介绍称，像三七这类长期需求的原料，没有准备的公司才会受到影响，“我们公司的战略储备以及一系列的战略安排，可以确保三七等重点原料撑个三五年没问题。”

　　除原料供应不会受影响，三七价格的上涨对主要上市公司的影响也有限。

　　2011年一季度三七价格重回上升通道，当时中金公司李永喜对昆明制药分析称，尽管公司储备了较多的三七存货，但价格大幅上涨伴随销售规模的增长仍然导致营业成本增长25%，毛利率下降2.9个百分点，对公司造成了一定的成本压力。昆明制药2011年报则显示，其主要子公司中，昆明中药材受原材料影响净利润下降了2%。

　　<日期>=20120314

　　<版次>=12

　　<来源>=21世纪经济报道

　　<版名>=财经

　　<作者>=黄祎妮

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　　<地区>=上海报道

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　　<标题>=重启在即投资或超3900亿 券商研报力荐核电“三宝”

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　　日本3·11地震一周年后，国内重启核电的呼声再起。

　　3月13日，受核电“十二五”规划最早上半年出台的消息刺激，核电板块重启升势。

　　大智慧数据显示，截至收盘，核电板块累计上涨1.72%，在沪深两市板块居前，江苏神通(002438.SZ)涨停；43只板块个股中仅3只下跌，跌幅最大的湖北能源(000883.SZ)下跌0.46%。

　　核电重启背景下，受券商推荐的个股包括(600875.SH)、南风股份(300004.SZ)，及中国一重(601106.SH)等。

　　重启审批

　　“两会”期间，关于核电重启的利好消息频出。

　　上周，国务院总理温家宝在政府报告中指出，要发展安全及高效的核电；这也是“安全高效发展核电”首次被写入政府工作报告。

　　3月10日，全国政协委员、国家核电技术公司董事长王炳华又在政协新闻发布会上表示，中国政府会在今年或在今年更早些时候恢复核电站项目的审批。

　　“这是核电高层人员，第一次公开发布核电重启时间，确定性比较高。”沪上券商研究人士表示，预计两会结束之后，核电重启或将提上日程。

　　3月13日，有媒体引用国家能源局内部匿名人士话语称，预计今年核电“十二五”规划能够出台，极有可能在上半年就能够出台。

　　这一系列消息刺激下，核电板块在13日表现凌厉。

　　截至当日，江苏神通(002438.SZ)涨停领衔整个板块，南风股份(300004.SZ)紧随其后，日涨幅为6.70%；自仪股份(600848.SZ)和中核科技(000777.SZ)的涨幅分别为4.93%和4.02%。

　　此外，板块内涨幅均超过3.5%的还包括沃尔核材(002130.SZ)、东方锆业(002167.SZ)、中国西电(601179.SH)和中国一重(601106.SH)。

　　“核电处于行业发展确定性不断上升的趋势中，后续利好信息的刺激会较多。”平安证券在其报告中表示。

　　此前，影响核电行业发展的因素主要集中在三点：首先，核电安全规划的颁布；其次，核电审批放开；最后，核电中长期规划的最后确定。

　　而核电安全规划的完成，将是重启核电审批的时点。“核电安全规划正进入最后阶段，审批放开时点最早或在近1至2个月。”沪上一匿名人士对记者透露。

　　投资或超3900亿

　　一年前的日本福岛核事故，曾使得国内逾400亿元核电装备订单被取消或中止供货；这一次，随着核电项目重启，市场预计这400亿元订单有望率先被激活。

　　然而，接受记者采访的多名机构人士却表示，审批放开并不等于大规模建设。

　　“订单难以重新回到2008年至2009年的高点。”国金证券认为，虽然核电审批放开箭在弦上，但是，审批放开后核电招标量更值得关注。

　　“短期来看，核电相关标的反弹落后于大盘，核电安全规划的最后颁布和核电审批的放开将存在一定的交易性机会。”国金证券在其报告中表示。

　　华泰证券认为，受能源需求持续上涨和碳排放下降承诺的双重压力，继续发展核电是我国能源战略的必然选择。“要达到2020年非化石能源占一次能源15%的承诺，我们预计2015年前新开工核电装机容量在3000万千瓦以上，投资规模超过3900亿元。“

　　“重点关注核电业务总量最大的东方电气，以及业绩弹性较大的南风股份。”华泰证券在其报告中建议。

　　具体来说，东方电气核电订单充裕，2012年和2013年迎来收入确认高峰，同时火电设备已经处于行业景气低点，继续下滑可能性较小，也将对东方电气业绩形成支撑。而南风股份的核电业务占到营业收入的45%以上，业绩弹性大。

　　此外，随着核电重启，核电铸锻件、核岛常规岛主设备、核级阀门和核电空调同暖系统等细分行业有望全面复苏。华泰证券预计，仅核电铸锻件一项，在未来四年年均需求就将达到86亿元，占市场份额80%以上的中国一重将受益明显。