央行降息 利好有限

　　东地产 周东健 报道

　　 6月7日，央行年内首次降息，宣布一年期贷款基准利率下调0.25个百分点。据此计算，贷款额一百万，贷款年限20年的购房人，降息后月还款约减少150元。降息后的基准利率与降息前基准利率总还款额相差近10万。

　　 业内人士普遍认为对于楼市来说降息利好楼市但作用有限，在限购限贷等政策严格执行情况下，楼市大方向难言利好。

　　 受央行宣布降息影响，地产板块涨幅第一，整体上涨超过1%，万方地产冲击涨停，招保万金等权重股也集体拉升，保利地产涨幅超过4%。而银行板块则集体下挫，民生银行跌幅超过3%，兴业银行、招商银行跌幅也超过2%。

　　 随着利率市场化进程的加快，目前银行业高利差为主的收益结构肯定会受到冲击，银行股要想继续维持最近几年业绩高速增长的态势较为困难，业绩增速降低是必然。

　　经济学家连线

　　 连平

　　 交行首席经济学家

　　 存、贷款利率浮动区间上、下限扩大是自2004年以来利率市场化的又一重要步骤，特别是存款上限浮动开启了存贷款利率双向浮动的新时期。鉴于当前存款竞争较激烈，预计存款利率上浮扩大会导致市场利率迅速上浮到顶。鉴于此，本次降息实质上是一次非对称调整。

　　 巴曙松

　　 国务院发展研究中心金融所研究员

　　 较之单纯降息，扩大存贷款利率浮动区间的影响更值得关注。存贷款同步降息维持了银行名义利差平稳，但是扩大存贷款利率浮动区间，则会考验不同银行的定价能力和创新能力，优秀的银行可以通过推出多样化的创新产品来降低吸存成本。另外，贷款利率的下浮加上贷款利率下浮区间扩大，有助于降低企业融资成本。

　　 许小年

　　 中欧国际工商学院经济学与金融学教授

　　 除了降低地方政府和国企的还款负担，看不出对实体经济有什么促进作用。制约投资的既不是贷款，也不是利率，而是能够赢利的投资机会。真实利率本来就是负的，减息后更低，资金流出银行体系，增加通胀压力，储蓄者和工薪阶层是最大的输家。不改革，单靠财政和货币政策，恐怕过不了这一关。

　　 诸建芳

　　 中信证券首席经济学家

　　 央行下调利率主要是基于宏观基本面的考虑，旨在调整内需稳定经济增长。目前国内经济增速放缓，经济下滑的状态比较明显，此时央行下调利率主要是针对宏观经济采取的措施。另外，企业融资成本偏大的问题也是影响此次利率下调的一个因素。这是对宏观经济整体判断下采取的一个措施，对市场而言是积极的。