良运期货：郑糖盘整格局不改 远月贴水继续回归

　　昨日美国NAR公布数据显示，1月NAR成屋签约指数季调后为上升8%，数据继续偏好。市场修复了因G20会议推迟决定向欧洲提供国际援助的时间所导致的盘中跌幅。隔夜欧美股市均大幅下探后回升，收复盘中跌幅。商品市场表现强弱不一，CBOT大宗农产品在豆类的引领下重拾强势；LME基金属多小幅收涨；近期持续飙升的纽约原油则出现一定幅度调整。ICE原糖冲高回落，再度小幅收高。

　　郑糖盘中整理格大格局未改，近月合约承压明显，现货价格难有起色给市场带来的压力逐步显现。另外1301与近月合约的贴水进一步回归。至收盘，1209合约收于6686元/吨，涨2点。

　　今日国内现货报价仍多数持稳不变，仅极个别地区报价有50元以内的小幅调整，当下现货市场难有太大变动。

　　近期全球金融市场的表现来看，多头氛围明显转暖，主要源自于两方面因素，一方面希腊问题的通过，暂缓了市场对于欧元区问题的忧虑；另一方面也是最根本的因素，则是主要经济体依然在释放流动性，相对宽松的大趋势逐步明朗，这是导致市场信心回温的最根本原因。另外欧洲央行将于2月29日宣布第二轮LTRO的结果，将关系到进一步释放的流动性的数量将如何。

　　ICE11#原糖短短3个交易日飙升1.5美分，多头挤仓动作较为明显，料将延续到3月合约交割，29日将为3月合约的最后交易日。3月合约交割后远月合约的表现如何尤为关键。不过近期国际市场对内盘的影响作用相对较弱。

　　国内市场在上周广西糖会召开后，受到一定的提振作用，盘面价格出现一定幅度回升，但是仍未打破前期整理区间。糖会上将新季食糖产量预估下调到1150万吨基本符合市场预期，更关键的是政策的态度，关于政策托市将持续的发言对国内糖价有着长久的支撑作用，近几日1301合约明显转暖回升与此有着直接关系。考虑到当下正处于生产旺季以及消费淡季，市场供销压力依然较大，预计短期内市场难以走出整理的大格局。

　　结合盘面与持仓角度来看，多空焦灼依然，主力多头资金操作上的节制性较高，意味着盘面也难有太大幅度的波动。另外倾向于1301与近月合约价差还将进一步回归。

　　良运期货

　　姜大中