何盛德：白银本周变盘 抄底长线买入

　　消息导读：国际财经政治消息面看，目前的的关注焦点依然是希腊问题。希腊在三大政党组建政府失败后，希腊总统出面协调三大政党组建技术性政府的努力似乎成行的可能性也非常小，除非该国内部的激进左派党组织和温和的左派党组织改变其之前的立场，但是难度非常大，因为希腊之前的选举就是观点越激进越受到欢迎，各党派都在为重新选举做准备。希腊政局短时间看无解，如果六月份进行第二次选举，估计政治僵局要打破似乎也是非常困难。

　　但是希腊面临现实问题，就是国内的资金只能够维持六周左右，急需要新的援助资金到位，同时如果在政治上和财政上不能够按照之前欧元区的要求继续实施紧缩政策，那么希腊将被迫退出欧元区，重新启用德国马克，这个可不是儿戏，因为对于欧元区来说技术性解决希腊退出欧元区的问题不大，但是希腊本身如果重新印刷新的货币，脱离欧元区将对自己国家绝对是一种折腾，代价将是非常大的。另外一面是，如果希腊继续实施财政紧缩政策呢，似乎短期内的经济改善也看不到希望，希腊的经济已经萎缩了五年，衰退五年，今年将继续衰退，百分之五十的年轻人都找不到工作，政府部门的公务员也面临裁员。希腊的出来在哪里？

　　希腊的出来在，一方面是必须继续实施财政紧缩政策，以满足欧元区的既定政策需要，得到欧盟欧元区和国际货币基金组织的援助资金，维持政府能够正常运转，同时在经济刺激上也必须大刀阔斧地改革，希腊的经济环境特别是营商环境跟德国等比，某些领域简直就是中世纪的规则。希腊需要在反腐败、降低行业准则等多方面让更多是将经济竞争迎入进来，同时刺激私营经济增长，大刀阔斧地砍刀臃肿的非盈利国营企业，以及削减军队开支等方面需要措施出台，而不是敷衍了事。从目前的政治环境看，希腊缺乏这样的一收一放的强力政治推进环境，所以未来两个月内希腊的政局将是关键，期待戏剧性的转变。

　　德国法国等国家从根本上看是不希望希腊退出欧元区，挽救希腊一方面需要德国法国两国给力，另外一方面是希腊必须要出现领导民意的政治领袖，如果单纯地让希腊人民选择，特别是纵容希腊各个党派不顾在欧元区和欧盟的事实，那么希腊将被迫退出欧元区，因为民众失去了耐心，每个人都是考虑自己，而不是理性地思考。

　　实际上希腊应该继续留在欧盟和欧元区。从中长期看，希腊必须被德国“接管”，从财政紧缩到经济政策等方方面面来进行一收一放式的深度临界点改革，希腊政府才有出来。

　　所以近段时间希腊欧洲问题再度成为全球资本市场的焦点，形成了较悲观的预期，特别是对欧元的影响较大，导致欧元单边断崖式走低，拖累其他品种。但是这种欧洲效应对贵金属黄金白银的拖累短期内，大部分利空预期都已经被消化了。

　　另外，美元指数最近出现了两个点的反弹，逾越80整数大关，目前来到前期高点80.70附近，美元指数是要构筑W型底部走势呢，还是回归WM型的多种复合震荡格局呢？笔者的看法是美元指数单边上扬的可能性很少。从美国华尔街的情况看，似乎有2008年金融危机的迹象，特别是华尔街，我们看到摩根大通在投资市场损失了高大20亿美元的损失，这种损失可能反映出的不仅仅是摩根大通的问题，因为摩根大通被誉为华尔街的资金安全管理之王，更多反映出的是市场内在的变化，特别是债券等市场的内在变化，同时也说明华尔街的超级大鳄们在面对金融监管上，逐利性开始抬头，摩根大通的损失不是来自与追求收益， 而是来自云风险对冲的策略机制上的，这可能预示着金融界还是存在不稳定性，这种不稳定是因为市场因素导致的。若美元指数走软对贵金属黄金白银会构成支撑。

　　因为从国际大环境看，最近全球资产绝大部分都在跳水，例如大宗商品石油连续下跌，从纽约商品交易所的原油价格，从今年三月初的110美元每桶已经跌到目前的94.80美元每桶位置，已经跌去了15美元。如果伊朗问题短期内通过谈判得到缓和，加之全球经济下滑，那么原油价格有望下跌15%到20%，跌到85到90美元每桶位置。短期内，应该说伊朗问题彻底得到解决的可能性很小。因为从政治上看，就算是欧盟对伊朗进行石油禁运，伊朗也很难屈服。伊朗问题缓和会导致之前的伊朗问题对原油推高的溢价效应消失，原油可能要跌到85美元每桶位置，但是正是因为伊朗问题很难有解，特别是俄罗斯的新总统普京已经上台，可能对伊朗的支持将不会含糊，一方面是俄罗斯是伊朗的传统盟友，另外一方面是油价维持在一定的高位对俄罗斯这样的能源出口大国是非常有利的，因为俄罗斯当前的经济某种程度上讲就是能源经济，所以伊朗问题对国际石油价格的溢价效应将继续存在，而不会消失，所以从这角度上看，国家油价已经跌到位了。石油如果跌到位，对贵金属黄金白银将构成支撑作用。

　　从美国的情况看，美国明年的经济会不会像预期的那样继续复苏，而不是出现衰退。如果美国未来的增税和减支政策要等到美国十一月份的大选后才有眉目，那么美国经济的活力可能会在明年受到影响，美联储未来的动向又增加了一丝不确定性。从美国的现状看，六月份扭转操作结束后，是否继续实施宽松货币政策是市场的核心焦点。从前两轮的量化宽松货币政策来看，美联储的宽松货币新政策对全球性的输入性通胀影响还是蛮大的，特别是像中国对美国实施量化宽松货币政策带来的输入性通胀加重了中国的通胀预期和现实，导致中国的货币政策预留空间变小，中国的经济增长出现了放缓，这种放缓对欧美经济其实都是不利的，所以说现在的政策决策应该要从全球角度来衡量，可能更符合各自的中长期利益。失业率高，美联储不可能不作为，但是要作为，一定要考虑通胀，冲销通胀。这可能从中期将会对黄金白银带来趋势性影响，值得重点关注。

　　总体看，消息面短期的多重利空可能对黄金白银而言，虽然没有利好，但最坏的短期消息时刻已经过去了。

　　技术解密：国际现货黄金从日线和周线上看，破位迹象比较明显，但是从月线上看，来到比较明显的支撑位置，如下图，即来到22月均线的支撑位置1543这个位置。这个位置的支撑是否有效呢？有效性可能比较高，因为上一次的在这根均线的支撑是在2008年的黄金在800美元每盎司的位置附近，跌破后又拉起来。08年是什么时候，那是全球金融大危机时代，现在就算是全球经济二度探底，严重程度远远不及08年的时刻，所以，这个位置的支撑可能会比较明显。如果这个位置的支撑被跌破，那么黄金将往下看到1480位置附近，这种可能心非常小，实际上黄金在1580到1620区间的支撑是非常有效的，之所以跌破1580，可能更多是基本面的多重利空导致的不破不立格局，这种看法如果从操作角度看，涉及到的要抄底还是顺势而为的问题，下面再探讨。

　　再看看国际现货白银的走势，如下图，国际现货白银即将来到135周均线的支撑，这是继270周均线上方的最重要均线支撑，价位上看这个位置在27.60美元每盎司位置附近，人民币计价应该是在5.5元每克附近。从白银的重要支撑看，白银在26美元每盎司的支撑将会是非常有效，这个位置是去年就9月下旬快速下跌的低点，也是去年12月份下跌的低点，同时也是去年1月底的低点，三重底部的支撑将会是非常明显的。从时间上看，白银从去年五月份以来的下跌，已经来到第55周了，如果变盘时间窗口呈现，那么本周就是一个绝佳的时间空间位置。所以，单纯从技术上看，如果现货白银短线趋势惯性继续向下，导致白银价格来到26美元每盎司到27.50美元每盎司的区间，也涉及到一个是抄底还是顺势的问题。

　　机构动向：全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量当前为1277.11，减仓力度较小，从四月中旬以来的动作都较少，大部分时间都是没有变动仓位，像4月20号以来总仓位为减仓3.01吨，减仓力度和加仓力度跟行情的波动相比，都显得较小，4月20号以来黄金跌去5.5%，似乎说明机构更看好黄金的未来并未看空，但也没有大局加仓抄底，但是短期亦以观望状态居多；全球最大的白银基金iShares Silver Trust白银ETF基金持仓量当前持仓量为9516.40吨，4月20号起总仓位为减仓120.29吨，跟白银的的总持仓量相比减仓力度为1.25%，但是白银同期价格跌幅为11.60%，所以减仓力度比较小。可见黄金白银机构的减仓力度跟价格走势相差比较大，说明机构并不是看空黄金白银，白银黄金的下跌能够解释的理由，更多是消息面的利空催化剂事件影响导致的。另外值得重视的，昨日白银基金已经开始买入51.32吨，昨日白银的趋势是下跌，说明机构并没有短线顺势而为杀跌而是抄底了，值得我们注意！

　　赢家策略：对于投资者来讲，当前操作策略上无非就是两种，针对当前的黄金白银走势，一种是左侧交易就是抄底逃顶，一种是右侧交易就是追涨杀跌。前一种策略就是越跌越买，后一种策略是顺势而为越跌越卖。究竟哪一种现在胜算概率更高呢，从基本面看，利空消息的叠加影响最坏时刻可能已经过去，从技术上看，黄金白银都来到一个较重要的支撑位置和时间转折点，会有支撑欲望，趋势改变的变盘欲望较强。特别是从机构的动向看，机构并没有跟随短线的下跌趋势顺势而为杀跌做空，而是出现了抄底的动向。所以，现在可能要抄底比较好，特别是中长期投资者更是要如此，应该要抄底了，一波像样的反弹可能就是在大家的恐慌中拉开序幕。当别人恐惧的时候，俺要贪婪一点，理性地贪婪一点。(《白银崛起》作者  何盛德)