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层层铺垫为加息

2011年06月14日 07:08 来源:东方早报

  现在可以感觉到,今年剩下的时间里,利率调整的概率很大。最近,有关这方面的观点和信息铺垫也越来越多。市场也开始相信,加息不远了。

  周一,中国《金融时报》发表社论称,随着食品和非食品价格继续攀升,中国仍有必要再次加息。文章称,目前猪肉价格已经涨至新高,蔬菜价格自5月中旬以来一路反弹,这意味着5月份CPI(消费者价格指数)升速可能已经达到两年来的最快水平。文章着重指出,尤其有必要上调存款利率,使其高于通货膨胀率。值得注意的是,这篇文章针对近期担心货币政策收缩过紧的言论进行了反击,否认目前货币政策的紧缩程度会限制中小企业信贷。文章认为,中国中小企业长期以来一直面临信贷难题,应当通过放松总体政策以外的其他方式来解决这一问题。中国《金融时报》的主办单位是中国央行。

  同日,《证券时报》援引一位政府智库研究员的话报道称,中国通货膨胀率可能将于7月份触及年内高点,因为蔬菜、水果价格可能将于七、八月份见顶,而非食品通胀则面临长期上行压力。中国社科院研究员刘煜辉表示,由于基数效应,消费者价格指数升幅今年六七月份可能达到或超过6%。今天,市场就将迎来5月份CPI。接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计,5月份中国CPI可能较上年同期上升了5.5%,即可能创下近三年来最高CPI同比升幅。

  此前,中国央行已采取多种手段抑制通货膨胀。继2010年两次上调基准存贷款利率后,中国央行还于今年2月8日和4月5日两次加息。同时,中国央行还多次上调存款准备金率,其中2010年上调6次,今年至今也已上调5次。从中国央行最新公开数据看,以上紧缩货币措施已见成效。比如,中国5月末M2(广义货币)余额较上年同期增长15.1%,增速低于4月末的16.6%。此外,中国银行业5月份新发放的人民币贷款规模也有所下降,而且当月货币供应量增速放缓。数据显示,5月份中国新增人民币贷款5516亿元,规模低于4月份的7396亿元。

  但是,北京应该对这一结果仍不满意。鉴于物价上涨的社会影响与政治后果,尽管出现了经济增速放缓的迹象,但中国央行在没得到新的指令前,将继续执行今年年初制定的紧缩货币政策。根据美银美林经济学家陆挺预计,中国央行将继续控制放贷,并会在年底前再一次上调基准利率。高盛经济学家也持相同观点,并称中国至少会在6月份维持紧缩货币政策。

  经济放缓的速度可控,而通货膨胀压力较高,是北京可能维持政策方向的基础。我注意到《中国证券报》采访了中国国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪。陈称,中国下半年经济增长将继续减速,但不会出现“硬着陆”,水利和保障性住房建设等短期因素会推动下半年经济保持较快增长。他预计中国今年GDP(国内生产总值)增速为9%~9.5%。中国2010年GDP增长10.3%。

  高层寄希望于维持紧缩和继续加息不会造成经济“硬着陆”,投资者却不能不防流动性增加放缓造成市场信心低迷。因担心未来数月流动性收紧,周一中国股市收盘走低。基准上证综合指数收盘下跌4.76点,跌幅0.2%;深证综合指数下跌2.43点,跌幅0.2%。在中国央行可能进一步收紧货币政策之前,我劝大家保持谨慎。

  

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