现在可以感觉到，今年剩下的时间里，利率调整的概率很大。最近，有关这方面的观点和信息铺垫也越来越多。市场也开始相信，加息不远了。

　　周一，中国《金融时报》发表社论称，随着食品和非食品价格继续攀升，中国仍有必要再次加息。文章称，目前猪肉价格已经涨至新高，蔬菜价格自5月中旬以来一路反弹，这意味着5月份CPI(消费者价格指数)升速可能已经达到两年来的最快水平。文章着重指出，尤其有必要上调存款利率，使其高于通货膨胀率。值得注意的是，这篇文章针对近期担心货币政策收缩过紧的言论进行了反击，否认目前货币政策的紧缩程度会限制中小企业信贷。文章认为，中国中小企业长期以来一直面临信贷难题，应当通过放松总体政策以外的其他方式来解决这一问题。中国《金融时报》的主办单位是中国央行。

　　同日，《证券时报》援引一位政府智库研究员的话报道称，中国通货膨胀率可能将于7月份触及年内高点，因为蔬菜、水果价格可能将于七、八月份见顶，而非食品通胀则面临长期上行压力。中国社科院研究员刘煜辉表示，由于基数效应，消费者价格指数升幅今年六七月份可能达到或超过6%。今天，市场就将迎来5月份CPI。接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，5月份中国CPI可能较上年同期上升了5.5%，即可能创下近三年来最高CPI同比升幅。

　　此前，中国央行已采取多种手段抑制通货膨胀。继2010年两次上调基准存贷款利率后，中国央行还于今年2月8日和4月5日两次加息。同时，中国央行还多次上调存款准备金率，其中2010年上调6次，今年至今也已上调5次。从中国央行最新公开数据看，以上紧缩货币措施已见成效。比如，中国5月末M2(广义货币)余额较上年同期增长15.1%，增速低于4月末的16.6%。此外，中国银行业5月份新发放的人民币贷款规模也有所下降，而且当月货币供应量增速放缓。数据显示，5月份中国新增人民币贷款5516亿元，规模低于4月份的7396亿元。

　　但是，北京应该对这一结果仍不满意。鉴于物价上涨的社会影响与政治后果，尽管出现了经济增速放缓的迹象，但中国央行在没得到新的指令前，将继续执行今年年初制定的紧缩货币政策。根据美银美林经济学家陆挺预计，中国央行将继续控制放贷，并会在年底前再一次上调基准利率。高盛经济学家也持相同观点，并称中国至少会在6月份维持紧缩货币政策。

　　经济放缓的速度可控，而通货膨胀压力较高，是北京可能维持政策方向的基础。我注意到《中国证券报》采访了中国国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪。陈称，中国下半年经济增长将继续减速，但不会出现“硬着陆”，水利和保障性住房建设等短期因素会推动下半年经济保持较快增长。他预计中国今年GDP(国内生产总值)增速为9%～9.5%。中国2010年GDP增长10.3%。

　　高层寄希望于维持紧缩和继续加息不会造成经济“硬着陆”，投资者却不能不防流动性增加放缓造成市场信心低迷。因担心未来数月流动性收紧，周一中国股市收盘走低。基准上证综合指数收盘下跌4.76点，跌幅0.2%；深证综合指数下跌2.43点，跌幅0.2%。在中国央行可能进一步收紧货币政策之前，我劝大家保持谨慎。

　　

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