金通灵：业绩符合预期 进入快速成长期

　　公司公布半年报：上半年，公司营业收入为4.28亿元，同比增长35.78%;归属于母公司的净利润为0.49亿元，同比增长40.11%，业绩符合我们的预期。

　　大型离心风机、高压鼓风机等主导产品保持较高增速。公司的主导产品大型离心风机的营业收入为2.59亿元，同比增长28.22%。在国家加大污水及火电行业脱硫脱销治理力度的背景下，高压鼓风机出现爆发式增长，成为推动公司业绩增长的重要动力，营业收入与新接订单额分别为0.57、0.65亿元，同比分别增长169.69%、82.99%。

　　毛利率小幅降低，净利润率提升。综合毛利率为25.48%，与去年同期相比减少0.67个百分点，而期间费用率下降1.67个百分点使净利润率提升。

　　募投项目产能释放与订单增长保障公司快速成长。南通募投项目上半年已建成投产，广西大型离心风机项目7月份也正式投产。公司上半年新承接订单合同金额为5.01亿元;在手订单金额为6.90亿元，同比增长34.13%。

　　新产品推出与合同能源管理将成为新的重要增长点。小型离心空气压缩机、小型蒸汽轮机等新产品将相继推出市场，并进入合同能源管理市场，顺应国家节能减排的政策导向。..盈利预测与评级:预计公司2011-2013年的EPS分别为0.41、0.62、0.90元，对应的市盈率为37.5、24.6、16.9倍，公司快速成长前景可期，维持谨慎推荐的投资评级。

　　风险因素:下游行业需求波动，募投项目与新产品进度的不确定性。

　　

(作者:周思立)