杰瑞股份：装备业务增长确定 油服转型初见成效

　　平安证券

　　事项：我们调研了杰瑞股份，就近期经营状况和发展战略与公司进行了深入沟通。

　　主营业务订单饱满，11、12年业绩确定性强。从全球油服行业增长及公司前三个季度业务情况看，我们预计公司全年新签订单同比增长80%以上。石油装备板块业务排产至年底，预计装备板块12年收入13-14亿；高油价维持石油配件业务景气，预计收入维持在5亿左右；油服业务扩张迅猛，预计收入规模有望达到4亿元。

　　压裂设备持续高速增长，连续油管12年有望接力爆发，装备板块收入增速预计60%。预计公司11 年压裂设备同比增速超过200%，12年增速回落至60-80%区间，国内页岩气开发及增产导致压裂设备需求出现拐点，加速态势明显。连续油管设备将成为12年石油装备板块增长的明星，预计同比增速超过100%，全球市场份额有望提升至10%左右。液氮泵车的高经济效益在国内尚处于市场认知阶段，预计2012-2013年有望发力，海外市场拓展也将成为液氮泵车的增长动力。