汉威电子：估值优势明显 维持对公司“买入”评级

　　总股本：11800万股

　　流通股本：6115万股

　　2011年每股收益：0.55元

　　限售股上市（2012年10月30日）：5683.9万股

　　公司是国内少数能生产电化学类传感器和红外光学类传感器的厂家，重点加大了在红外、激光技术的研究及开发力度，逐步将近年储备的红外、激光技术转化为产品。上述系列产品具有产品优势，有利于公司和行业竞争者形成不对称竞争，有助于公司对未来市场的开拓。未来几年，国内每年各行业使用红外原理气体检测仪器仪表的需求量将达到170万台（套），市场容量约为68亿元；使用电化学原理的气体检测仪器仪表的需求量将达400万台（套），市场容量约为56亿元。公司的传感器3至5年内将实现5亿元的收入。

　　公司近期发布2011年业绩预告显示，净利润出现同比40%以上的大幅增长，源自于公司在北京民用检测市场取得突破。业绩符合我们的预期。2012年，公司有望释放全部募投产能的80%，在研的多个项目和其他领域的拓展都在稳健推进，业绩高成长可期。公司志在成为以传感器为核心的物联网领先民族企业，正在从气体检测方案提供商向综合性物联网企业的转变。2011年至2013年，公司每股收益分别为0.53元、0.71元、1.02元，动态市盈率分别为23倍、17倍、12倍，估值优势明显，维持对公司“买入”评级。