美亚柏科：小产品大发展

　　美亚柏科是国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商，在信息安全行业细分领域竞争优势明显。公司主营业务包括电子数据产品和网络信息安全产品两大产品系列，以及由此延伸出的电子数据鉴定服务和互联网数字知识产权保护服务两大服务体系。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.79元、1.16元、1.66元，对应动态市盈率为29倍、20倍、14倍；当前共有7位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为3人、4人，综合评级系数1.57。

　　长江证券表示，电子数据取证产品在公司收入中占比超过7成，且仍将保持高增长，其驱动因素来自：拓展检察、税务、工商用户；区县级市场打开；PC、手机等电子产品快速更新，促使电子数据取证产品3-5年换代。同时，基层公检法司中央转移支付资金持续增长，保障了下游用户支付能力。

　　另外，在传统的政府“维稳”需求之外，舆情监控还可用于工商、人民银行、出版总署等行政事业单位业务监管，以及品牌管理、危机公关、竞争对手分析等企业应用，总体市场规模上百亿。而舆情监控领域的竞争要素，相比软件技术，更重要的在于“云计算”硬件平台。公司依托厦门市超算中心的强大硬件资源，形成了其独有的竞争优势，将充分受益于市场兴起。

　　公司坚持“硬件产品装备化，软件产品平台化，服务产品资源化”的发展战略，在发展传统优势业务的同时，加大了民用产品和服务的研发投入；不断完善搜索和取证云服务平台，并在报告期内启动了公正云项目。产品和服务的高效结合不但提高了产品的竞争力和客户粘性，还提升了产品的毛利率。2012年1季度，公司产品的综合毛利率为59.72%，同比增加了11.43个百分点。

　　国都证券表示，公司2011年在全国18个办事处设立了本地技术支持，大大提高了服务的响应速度和客户满意度。公司将整个技术支持队伍拆分成技术支持中心和云计算运营中心，一方面保障了公司“小产品大服务”战略的实现，另一方面对公司重点发展的搜索云，取证云服务进行全面运营。公司不断提升队伍的工作技能，提高了客户服务效率，降低了运营成本。

　　国都证券预计公司12-13年的每股收益分别为1.55元和1.92元，首次给予公司“短期_推荐，长期_A”投资评级。

　　风险因素：公司规模扩张带来的管理风险和新服务市场开拓的风险。