V形反转有争议 私募看好金融股

　　何安

　　[ 深圳铭远总经理陆炜认为，银行股估值有优势，政策面对于蓝筹股又刻意引导，4月份银行股披露报表后，其增长情况是比较确定的，不排除银行股担当继续反弹的主流品种 ]

　　随着A股市场反弹进入第七周，多空分歧逐渐增大。民间职业投资者俞颖昊2日接受第一财经日报《财商》记者采访时表示：“我觉得不乐观，现在我就打新股，做回购。空仓等待大盘调整下来再买。”

　　而北京格雷投资总经理张可兴则表示：“我们今年比较乐观，本周基本上没有操作，仓位在八成以上，看好市场是反转不是反弹，后市只会买，不会卖。”

　　本周上证指数报收2460点，周涨幅为0.86%，周成交额5111亿元，较上周进一步温和放大。去年11月中旬以来大盘周K线走出7连阴1阳，探底后又跟随着1阴7连阳的对称“V”形形态。V形反转开始了吗？

　　反弹？反转？

　　据深圳铭远投资顾问有限公司总经理陆炜判断，这波行情不是反转而是反弹。

　　“现在实体经济的情况没有大家预期的那么好，这波反弹主要是因为现在正处于披露财报的真空期，一季报将在4月份披露。而且去年下半年跌得很多，再有下调存款准备金率刺激市场，市场本身的反弹需求会延续反弹趋势，3月份仍然比较安全。”陆炜认为，“4月份披露报表后，估值将回归，反弹可能就要结束了，未来会不会创新低仍需观察，这取决于政策呵护力度是否强大。”

　　从长远看，陆炜认为，扩容压力随之而来，最近新股发行的速度在加快，融资还是有比较强的诉求。下半年除了新股融资，创业板的大小非解禁也是高峰期，供大于求的情况下半年还是非常突出。

　　俞颖昊也注意到了扩容，他说：“造成A股下跌的原因，一是国有股不断减持，市场筹码越来越多；二是油价处于高位，目前油价已经到110美元/桶了，这是比较危险的信号。油价上涨对经济复苏会有影响，而且最近美元有反弹迹象。此外，我觉得一季度部分上市公司的业绩出现大滑坡的概率挺大。因此我认为总的趋势没有改变，后市还是有可能创新低的，不过一季度破位的可能性不大，而年内破位的可能性则比较大。”

　　而根据中信证券首席投资顾问付少琪判断，反弹从技术上看仍无结束的迹象，后续仍有上行空间。对于政策利好的预期与全球量化宽松带来的资金面宽松预期仍将支持大盘进一步震荡上扬。行情后续的空间是2430~2580点震荡，阻力位在2530点一带，即上轮行情顶部区域的压力位。但阻力位并不一定使行情结束，而是产生震荡的区域，大盘仍有可能继续上行。

　　付少琪认为，本轮行情因政策而起，因此行情的持续度还要依赖政策是否持续有力，两会期间是否能出台有利于股市的政策，此外，大盘技术上的强势是否保持仍需要观察，如果技术破位又无救市措施，则大盘有可能重拾跌势。全球股市的回暖也是本轮行情的重要基石，因此外盘的稳定也至关重要。

　　张可兴的乐观则建立于估值之上，他表示：“去年跌到2100点，对应的估值水平已经到了10年的最低，上证跌到了13倍市盈率，当时向上的概率远大于向下，跌破2000点的概率有，但是不大。因此今年继续往上涨的概率很大，很多业内人士认为是反弹，我们觉得大方向是反转，后市可能有从2500点到2300点的调整，但接下来会继续向上到3000点甚至更高，因为趋势是向上的，继续大幅下跌的可能性很小了。”

　　从时间周期来看，张可兴认为，熊市已经走了3~4年，基本走完了，未来肯定上涨的概率大。

　　但从短期来看，能够促使市场调整的因素很多，如希腊债务危机情况、欧盟失业率以及经济状况，而目前美股已经突破13000点，累计涨幅比较大，有调整需求，这也可能是A股调整时间点的触发因素，但张可兴再次强调，市场创新低的概率非常小。

　　私募看好银行股

　　陆炜的仓位已降至三成，并表示3月底会继续减仓。“本周并无操作，因为我们觉得反弹还能持续。”陆炜说。

　　不过陆炜补充道：“如果拿着银行、地产股可以等待下，尤其银行股不排除会拉一波，银行股毕竟估值有优势，政策面对于蓝筹股有刻意引导。而4月份银行股披露报表后，其增长情况是比较确定的，不排除银行股担当继续反弹的主流品种，况且兴业银行、北京银行都已经因外资注入的消息停牌。而医药消费股长期看好，毕竟目前估值偏高，目前涨的主要还是低估值，反弹行情中很难有太出人意料的表现。”

　　张可兴也看好银行保险股，目前已经超配了银行、保险板块。他还告诉记者：“如果医药、消费板块调整10%~20%以上我们会考虑逐步加仓。”

　　除此之外，张可兴还看好一线地产股。“从中长期看(3~5年)，房地产的刚性需求还是很大的，龙头企业的市场集中度会进一步提升，而且今明两年的业绩去年已经锁定了。去年万科(000002.SZ)销售1200亿元，很大一部分会转换为今年收入，还有一部分会转换成明年收入。房地产行业开始了真正的洗牌，这对优秀的企业反而更有利。”