多空博弈渐趋激烈 大小热点轮动欲破僵局

　　本报记者 李波

　　本周市场宽幅震荡：沪综指周一创出反弹新高，因受中石油异动的影响尾盘跳水；之后三个交易日持续震荡，市场重心下移；不过周五沪综指再度收出34点中阳，一举收复之前三个交易日的失地，并有冲击周一高点之势。尽管周中市场在纠结中震荡前行，但依然不乏热点，板块快速轮动。本周大小盘估值溢价基本与上周持平，主要板块估值和全部A股流通市值本周小幅上升。

　　按照TTM整体法，剔除负值，当前全部A股和沪深300的市盈率为13.67倍和11.33倍；中小板和创业板的市盈率分别为28.31倍和36.23倍。

　　本周市场风格没有明显偏好，大小盘轮番成为市场热点，房地产、有色金属等权重板块间或表现，电子、信息、家电等消费板块保持活跃。在此背景下，本周大小盘估值溢价较上周变化不大。截至3月2日，申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报154.59%，与2月24日的154.98%基本持平。与历史相比，当前估值溢价处于2010年以来的低位水平，不过依然是2001年以来的高位水平。

　　本周沪综指累计上涨0.86%，深成指累计上涨1.74%。据Wind资讯统计，伴随市场的反弹，总市值和A股流通市值分别由2月24日的27.79万亿元和18.40万亿元小幅升至3月2日的28.00万亿元和18.58万亿元。

　　随着本轮反弹的持续，指数上涨的空间和不断超出预期，市场中关于调整的讨论日益升温，特别是本周一尾盘中石油的跳水更被视为是调整序幕的开启。但是，股指始终“该调不调”，尽管周三收出中阴，但周四和周五并未延续调整，反弹脚步反而再度坚定起来。分析人士指出，市场持续拒绝调整，充分显示出当前市场情绪偏于乐观，交投氛围趋暖，在此背景下，市场些许的调整便会引发前期踏空资金的涌入，进而封锁指数下跌空间。毕竟，当前管理层频频积极表态，制度红利不断趋于落实，经济下行也并未超出预期，货币趋于宽松已是大趋势。

　　不过需要注意的是，当前多空博弈渐趋激烈，空方手中亦有不少筹码，如经济下行、供需紧张、技术压力等。而持续的反弹之后，未来哪些板块或者因素能够引爆新一轮的上涨仍然很不确定。在没有显著利好又不甘就此调整的情况下，市场很可能以横盘震荡的形势消化压力撼动浮筹，从而为后市的继续上攻做好准备。