平安员工持股难题解决 战投300亿接盘谜团待解

　　本报记者 肖君秀 深圳报道

　　中国平安涉及数百亿金额的员工股减持终于迎来转机，重压公司A股股价的“紧箍咒”得以解除。

　　5月14日晚平安公告，员工股待持的三家公司，由“局外”的四家公司以战投方式接盘。据本报记者估算，目前完成了4亿多股、约170亿元的交易，余下3亿多股、市值约130亿元的交易也已达成协议。由此，涉及300亿金额的海量减持被“拦截”，15日平安股价大涨3.43%。

　　两年以来，海量员工股解禁成为平安股价的“紧箍咒”，使得公司股价在四家上市保险公司中估值最低，A-H股折价率最高。去年以来只要稍有风吹草动平安股价便会受到影响，如今这一切都已改变。

　　据平安员工权益管理委员会负责人表示，新的投资者都是有意长期持有的，价格没有折让，有利于最大程度减小市场冲击。而接盘的四家公司中，有三家是投资类公司，两家为前两个月刚成立的新公司，这些看好平安经营管理和未来的战投们，对市场来说，仍是一团待解的谜。

　　重压骤然卸除

　　平安巨量解禁员工股，以大宗交易的方式得以解决，二级市场大为叫好。5月15日，中国平安A、H股均表现出远超大盘的强势，在当日A股下跌的弱盘之下，平安A股上涨3.43%，收盘于42.19元；平安H股上涨3.14%，报收60.85港元。

　　“此次股权转让方案最大程度减小了对于平安股价的冲击，并给出了安全边际。”申银万国保险业研究员孙婷在报告中表示，平安员工股减持一事基本解决，股价天花板打开。

　　数据显示，平安员工股于2010年3月1日解禁流通，包括管理层在内解禁总量达到8.6亿股。平安股价因此也背上了沉重的负担，2010年平安通过二级市场和大宗交易相结合的方式共减持了1.28亿股，仍有7亿多股悬而未决，公司的A股股价也萎靡不振。广发证券保险业研究员曹恒乾分析，平安A股股价的估值低于行业平均水平16%。

　　如今这7亿多股的去向已经解决。根据此次公布的交易方案以及平安一季报中员工持股数可以计算得出，此次四家战略投资者合计接盘平安 4 亿多股，转让价格在40 元左右，涉及交易金额170亿左右。此外，余下3亿多股、价值约130多亿(同按40元估算)的员工股也已与上述接盘者达成协议转让意向。如此一来，平安员工股涉及将近300亿金额的巨量解禁股，绕开了二级市场公开抛售，转为战略投资者持有。

　　对于还剩下约3亿多股平安员工股交易的具体时间，平安员工权益管理委员会有关负责人称，相关的减持方案此前已经做过公告，本次转让符合减持公告的相关承诺。此前平安员工股减持方案中有一条要求“每年减持不超过30%”。此次完成交易4亿股再加此前平安已减持的1.28亿股，刚刚为两年60%的最大限度。余下40%的员工股共计3亿多股，如继续遵守每年不超过30%的减持量，将需要等到明年3月之后交易。

　　过去一年来，由于员工股解禁的重压，平安A股在市场上脆弱不堪，三五个点的跌幅成为常态，而每次平安股价大跌，金融板块便受拖累集体沦陷，整个A股在金融板块的下跌中，也会惨痛收盘。如今近300亿市值的平安员工股被战投接手担忧去除。

　　“一直以来A股对平安的下跌都比较敏感，现在看来出现了转机。”某券商管理人员对记者说。

　　四战投谜团

　　中国平安表示，上述减持方案均由员工权益人代表大会决策，并授权员工权益管理委员会行使相关权利，平安管理层均不参与。一位持有平安员工股人员对记者说：“目前还未收到减持的信息，也还未收到套现款。”

　　如此大笔的平安股被四家公司接盘，在价格上没有折让，转让价格仅按转让协议签署前 20 个交易日收盘价的平均价确定。没有折价的交易在大宗交易上并不多见，尤其涉及上百亿的交易更是罕见。

　　据平安员工权益管理委员会有关负责人介绍，此次转让严格按照相关的法律法规来办，最大程度地维护市场的稳定，并保障员工受益所有权计划持有人的权益。从未有折价的交易来看，对于平安员工确是有利的。

　　记者了解到，四家接盘公司，分别是中国对外经济贸易信托有限公司、北京丰瑞股权投资基金、天津信德融盛商贸有限公司、林芝正大环球投资有限公司。其中，有三家位于北部(两家北京、一家天津)，一家位于西藏地区。四家公司中有三家为专业投资类公司，一家为商贸类公司。两家为今年3月刚成立的新公司。

　　中国对外经济贸易信托有限公司为中化集团旗下子公司，早在1987年成立，不过信托为代客投资，真正的买主不一定为中化集团；3月才成立的林芝正大环球投资的母公司是跨国企业正大集团，与平安是旧识；北京丰瑞股权投资基金也是3月份才成立的投资类公司，天津信德融盛商贸有限公司成立于2007年，是专门从事贸易类的公司。

　　四家战投接盘之后，这些股票已撕去“平安员工股”的标签，成为普通的流通股，未来这些股票再次出手抛售已与平安无关。

　　接盘企业的相关负责人表示，不仅看重平安股票的投资价值，更出于对平安长远战略以及管理层的认同。以约40元每股的价格获得巨量平安股票之后，唯抱有长期的投资理念才有望获得更好的收益，短期抛售的可能性甚微。