评论：欧盟峰会难落实 欧央行降息再刺激

　　欧元面临双重压力

　　欧盟峰会难落实 欧央行降息再刺激

　　魏军

　　与在球场上的辉煌相比，西班牙正陷于经济、债务泥潭中难以自拔，其它欧元区国家在欧债危机的影响下也是举步维艰。在刚刚结束的欧盟峰会上，各国领导达成了新的协议，似乎为欧元走势送来了久违的春风，但峰会成果尚未开始落实，便遭遇诸多波折。

　　同时，欧元区经济数据表现持续低迷，欧洲央行降息的概率继续增加，欧元后市走势面临诸多考验。欧元兑美元目前交投于1.2600关口附近，近期关键阻力位于1.2930水平，汇价在回到该水平上方之前，总体上依然是下行趋势。

　　峰会成果落实难

　　在欧盟峰会召开之前，德国、意大利领导人的讲话态度之强硬十分罕见，市场本以为本次欧盟峰会最终将在争吵声中结束。然而，柳暗花明又一村，欧盟国家领导人在经过谈判之后做出了多项重大决定。

　　欧洲理事会常任主席范龙佩在欧盟峰会新闻发布会上表示，欧盟将采取措施稳定市场，并灵活运用欧洲金融稳定基金(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)。在范龙佩发表此番讲话之后，欧元兑美元一举扭转近几个交易日的颓势，汇价自1.2430一线拉升至1.2700关口附近。

　　然而就在市场的欢呼声尚未消散之际，诸多不和谐音开始响起。芬兰及荷兰政府表示，将阻止ESM在二级市场上直接购买欧元区相关国家债券。同时，德国宪法法院将在7月10日决定是否对财政条约和永久救助基金ESM发布临时禁令，ESM的启动可能因此推迟。此外，尽管德国在ESM使用等问题上做出让步，但德国总理默克尔表示，德国现在仍然没有改变反对欧元区债券的立场。消息一出，欧元兑美元大幅回落至1.2560一线。

　　综合各方面消息来看，此次欧盟峰会达成的协议对欧元的推升作用可能将在未来一段时间中不断削弱。首先，ESM的启动时间尚未确定；第二，银行联盟的组建缺乏实施细节，欧洲央行拥有的监管权力也尚未明确，各国能够同意授予该央行多大的权限也是个未知数。第三，在发行共同债券的问题上，德国依然持有强硬立场，因此欧元区在短时间内通过发行此类债券筹资的设想基本无法实现。若这些问题无法在短期内解决，市场担忧情绪预计将再次升温，欧元后市将重新面临下行压力。

　　欧元降息迫在眉睫

　　除债务问题之外，经济衰退的风险也在困扰着欧元区。希腊、西班牙等国经济依旧低迷，而德法等核心国家经济数据也出现恶化的迹象，这种情况对于欧元区的债务问题而言无异于雪上加霜。

　　欧盟统计局7月2日公布的数据显示，经季节调整后，欧元区5月失业率自4月的11.0%小幅上升至11.1%，符合市场预期，该数据创下1995年有记录以来最高水平。

　　与此同时，核心国家制造业及非制造业采购经理指数表现不佳。此外，欧盟统计局7月3日公布的数据显示，欧元区5月PPI月率下降0.5%，降幅大于0.3%。而此前公布的数据显示，欧元区6月调和消费者物价指数(HICP)初值年率上升2.4%，符合预期，通胀水平维持在16个月以来的低点。从这些国家的关键数据可以清晰地看出，欧元区所面临的经济下行压力在进一步加大，而通胀压力减弱也为欧洲央行进一步放宽货币政策释放了空间。欧洲央行将在7月5日公布最新一期利率决议。从欧元区经济数据以及欧洲央行相关官员的讲话来看，此次会议上，欧洲央行降息25个基点、将指标利率下调至0.75%的概率极高，并且欧洲央行极有可能暗示未来可能推出更多宽松举措。若欧洲央行如预期降息，将给欧元带来更多回调压力。(作者系FX168财经集团高级金融分析师)