电子行业：乐观预期 谨慎选股

　　主要观点：4月北美半导体BB值为1.10，连续三个月大于1，日本半导体BB值为0.88，较3月BB值0.78有较大提升，反映出行业对下半年预期较为乐观，但目前看来行业表现低于预期，整体仍处于弱势回升的状态，下半年行业能否回暖取决于新产品出货量能否达预期。同时结合近期市场关注点，Gartner数据显示一季度全球智能手机出货量同比增长44.7%，Intel加大对Ultrabook的推广力度，广东省计划三年普及LED公共照明等，我们认为6月需关注两条主线：①建议继续关注移动终端（如智能手机和Ultrabook）产业链上快速成长的个股，如长信科技、欧菲光、莱宝高科、安洁科技、歌尔声学、立讯精密。

　　②建议关注LED照明和背光产业链上稳健成长的个股，如鸿利光电、勤上光电、长方照明。

　　本月市场回顾：5月申万电子指数跑输大盘0.6个百分点，申万电子PE值为35.65。全球主要资本市场电子行业指数均下滑，费城半导体指数SOX跌幅为11.2%，道琼斯工业平均指数DJI跌幅为6.7%，台湾科技指数TWIT跌幅为5.9%，恒生资讯科技行业指数HSITSI跌幅为11.4%。北美半导体设备BB值4月为1.10，连续三个月大于1，日本半导体设备BB值4月为0.88，较3月BB值有较大提升。5月华强北电子市场综合指数小幅回落，收于95.66点，下滑0.74点，跌幅0.77%。

　　行业动态信息：

　　1.广东省将用三年时间普及公共照明领域LED照明

　　2.传新iPhone沿用玻璃外壳，屏幕分辨率首次改变

　　3.数月内Ultrabook价格不再“非主流”

　　4.苹果力保尔必达不倒

　　5.低成本解决方案出现，OLED TV面板上量可期

　　国内公司动态信息：本期收入超声电子（000823）、长信科技（300088）、欧菲光（002456）、京东方A（000725）等公司动态信息。

　　风险提示：行业景气度低迷，产品价格下滑过快，订单低于预期。