程凯

　　 闹剧年年有，今年特别多。

　　 上个月才被发改委开出200万元罚单的联合利华涨价了。另外，广州多家零售企业表示收到夏士莲、力士两个品牌的涨价通知，有的超市这两个品牌已经开始调价，涨价幅度达到10%。

　　 事实证明，要和市场对着干，似乎没有什么好果子吃，价格该涨就得涨，该跌还得跌。

　　 曾经开出罚单的发改委也没有更多的话可说。有关人士表示，企业涨价是正常的市场行为，此前的200万元罚款并不是因为联合利华的涨价，而是因其在涨价之前多次通过媒体对外放风，扰乱了正常的市场秩序，属于“捏造、散布涨价信息，哄抬价格，推动商品价格过高上涨的”行为。

　　 看来涨价这件事和很多事一样，可以做，不能说。

　　 整体商品涨价的源头是什么？不是国内钱印多了，就是国外钱印多了。对此，发改委也应该觉得委屈。夏士莲、力士的价格管不住，而超市里可乐瓶子也越变越小了，这就叫做通货膨胀；但是，让价格上涨的并不是这些企业，这一点发改委说的很对，企业并没有联合操纵价格，只是因为原材料价格上涨了，因为钱变得越来越不值钱了。

　　 任何政府都不能逆市场价格而为，这是一点明证。关于这一点，还有一个新的证据，只不过是初现端倪，看不太清却值得关注。

　　 首先，我们看看政府的主导行为。美国总统奥巴马提名的驻华大使候选人，现任美国商务部长骆家辉又在提出自己的要求了。骆家辉在出席美国参议院的提名听证会上重申，美国对人民币近期升值表示满意，但认为人民币仍被低估，人民币应当更快且更大幅度地自由浮动。

　　 然后，我们再听听市场的一种声音。一位来自对冲基金领域的人士， Corriente Advisors的首席执行长哈特建议押注人民币贬值，他相信中国只是一个由信贷促成的大泡沫。

　　 哈特认为，最后戳破中国泡沫的催化剂是通货膨胀，在尽力遏制通货膨胀的同时，中国任由信贷以一种难以持续的方式加速增长，以中国的规模和飞速发展的持续时间，预计泡沫的破裂将比亚洲金融危机还要严重。

　　 不仅是这么想的，哈特也是这么做的，据悉他刚刚推出了一只中国基金，希望从中国经济增速放缓获利，他建议在人民币上买入看跌期权，说是人民币看跌期权定价低，上行潜力远比下行潜力大。

　　 哈特并不是惟一看空中国的美国人，“末日博士”鲁比尼也在今年初表示过，中国以及其他新兴市场经济体未能及时收紧的财政政策将导致通胀以及随之而来的铁腕降温政策，特别是中国的“硬着陆”风险较大。

　　 鲁比尼的观点被很多人批驳，但是批驳归批驳，我们可以忽视鲁比尼的观点，也可以不在意哈特的说法，但是哈特的行动却是实实在在的，还有很多像哈特一样的人，并不一定和骆家辉抱着一条心，认定人民币只能涨不该跌。

　　 如果人民币可以下跌，那么人民币资产就不那么金贵了，一头砸进中国楼市和股市里的热钱就不再那么信心满满，甚至会开始反向流动。如果真是这样，我们现在看到的A股暴跌就不再那么让人难以理解了。

　　 当然也不止A股，还有不少投资客在美国市场上也大肆抛空中国概念股。

　　 纽约Kynikos Associates LP的总裁兼创始人夏诺斯就是这样一个人，他的最新建议是做空在纽约上市的中国股票。他将做空这些中国股票视为扩大自己整体做空中国的更广泛押注途径，“几乎所有这些中国股票的财务报表看起来都有些古怪，我们希望自己能够借入几乎所有这些中国公司的股票。”夏诺思还决不孤单，因为他想卖空的那些股票，他已经根本借不到了，那拿到手卖空的都被卖空了。

　　 看空的人很多，决不止哈特和夏诺思。国际投行高盛最近也下调了对中国经济的预测，他对中国2011年经济增速的最新预测值由原来的10%下调到了9.4%，而IMF预测的这个数据为9.6%。

　　 有很多看空中国的理由，汇丰发布的中国制造业采购经理人指数从4月份的51.8下降到5月份的51.1，这是10个月以来最低的水平，说明经济扩张速度在减缓。同时，通货膨胀局面一点也没有缓和的迹象，预期中为了打压CPI货币政策可能越来越紧，更糟糕的是目前越来越严重的南方干旱还看不到尽头，可能对CPI产生进一步的推升作用。

　　 出于对中国旱情可能降低产粮区的粮食产量的担心，全球的分析师们都在关注中国是否会加大粮食进口量，如果这样，中国的进口需求又将推升国际市场上的粮食价格。数据显示，芝加哥期货交易所玉米期货自去年5月以来已经上涨80%，小麦期货也上涨了约50%，上上周因为市场预期全球供应紧张，玉米和小麦价格还跳涨超过10%。

　　 这一路数下来，关于中国的利空不断，资本市场也是一路哀歌，真有那么空？当然不是，这里无非是把所有能看到的空方串烧一下，看空的如果已经付诸完了行动，底部反而就慢慢出现了。9.4%的GDP增速比10%要低，但是仍然是绝对的高增长，股市的价格总是最灵敏而且通常反应过头的，资本市场，从来就没有做好过经济的晴雨表。