滕泰：通胀并非猛于虎

　　只要认识到通胀对财富再分配的规律，弄清楚通胀的前世今生和深层根源，不被危言耸听的论调带着跑，不被忽悠，不盲目恐慌，谁都能打赢自己的财富保卫战

　　滕泰

　　民生证券首席经济学家

　　Q：在通胀高企的时代，“战胜通胀”已经成为中国一个新的经济口号、甚至是政治口号，全民陷入了一种通胀恐惧的误区，在您看来，这种恐惧产生的根源是什么？经济主体该如何理性应对通胀？

　　A：“通胀猛于虎”的观点一直深入人心，但事实上，中国人对于通胀的恐惧主要来自两个方面，一是历史记忆，建国后，我国共经历了9轮大大小小的通胀，从20世纪60年代的物资短缺，到80年代的两轮物价飞涨，再到90年代的两位数物价上涨，一次又一次物价纷飞的背后，是一段又一段让中国老百姓不堪回首的岁月。留给人们的是挥之不去的阴影与恐慌。消费者争着抢油盐酱醋，囤积大米粮食，企业囤积钢材、水泥等等，这些过往的记忆太过深刻；除了历史记忆作祟外，对通胀问题不成熟的认识，以及对通胀期间调控效果的不确定，也是造成中国人通胀恐慌的重要原因。另一方面是一些不全面的论述引发恐慌，比如食品通胀论、原材料通胀论、劳动力成本通胀论、货币超发通胀论等等。这些错误的认识让消费者不能理性分析通胀，在面对通胀时容易陷入恐惧的误区。

　　事实上，战胜通胀恐惧，是抗通胀的第一步。对宏观经济史和通货膨胀的系统研究表明，“温和通胀”有利于提高产出、增加就业机会和推动技术进步。反之，一旦物价低于温和通胀率，就意味着更高的失业率、更低的经济增长，以及更少的收入。所以说，通胀虽然会“咬人”，但也有美丽可爱的一面，有时还是经济管理者心中的“美人鱼”。

　　只要认识了通胀对财富再分配的规律，弄清楚通胀的前世今生和深层根源，不被危言耸听的论调带着跑，不被忽悠，不盲目恐慌，谁都能打赢自己的财富保卫战。

　　Q：在通胀来临时，很多企业都会以涨价、裁员来应对通胀的困扰，在您看来，这种做法是否科学？您有哪些建议？

　　A：其实通胀对经济主体产生的影响多种多样，从某种程度上讲，通胀是一把双刃剑。对于一些居于垄断地位、居于产业链上中游的企业、有定价权、有成本转移能力、有较好的品牌认知度的企业能够在通胀中保持稳定的发展，进一步巩固和扩大企业优势。而一些流通企业、银行也能在通胀中获益，而对于一些处于产业链下游，缺乏品牌知名度的企业而言，则会受到比较大的影响。

　　因此，在通胀的大环境下，首先要正确认识通胀，然后进行具体的政策分析，理解投资者的心态，对居民的消费心理有清醒地认识，再结合自身企业的特点，理性应对。盲目的涨价裁员、缩减开支并不能奏效。

　　除此之外，通货膨胀是一种常态的经济现象，因此，企业加强流动资金的管理格外重要。一旦通胀来临，在物价不断上涨时，企业的经营风险加大，银行贷款的风险也随之上升，国家紧缩银根，即使是财务状况较好的企业也很难贷到款。因此企业要在通胀未到之前未雨绸缪，拓宽融资渠道，应对下一轮危机。